來源：環(huán)球時(shí)報(bào)

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近期，有關(guān)降低甚至取消股票交易印花稅的討論升溫。那么，當(dāng)前中國股市該不該取消這一稅種呢？取消該稅種是不是牛市的充分必要條件？為什么有的國家和地區(qū)征收這一稅種，有的國家和地區(qū)不征收呢？

積極發(fā)展資本市場、擴(kuò)大直接融資比重是黨中央一貫的方針政策。黨的二十大報(bào)告提出“健全資本市場功能，提高直接融資比重”。7月24日中央政治局會(huì)議提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。這些都表明，中央對資本市場是高度重視的，寄望通過改革解決相關(guān)問題。因此，印花稅只是系統(tǒng)化改革中的一個(gè)因素，如何調(diào)整需放在整體制度框架中考慮。根本問題是如何吸引和激勵(lì)長期資金，如何暢通優(yōu)勝劣汰通道。

近期，香港證券及期貨專業(yè)總會(huì)（以下簡稱“香港證券總會(huì)”）呼吁在香港地區(qū)取消股票印花稅，引發(fā)一些內(nèi)地投資者的“心理共振”。但是，香港地區(qū)會(huì)不會(huì)取消這一稅種，其他取消了這一稅種的國家和地區(qū)是否對股票交易征了別的稅，需要講清楚。否則可能導(dǎo)致出現(xiàn)誤解。

香港證券總會(huì)呼吁取消股票交易印花稅的背景是，特區(qū)行政長官李家超正在就年度《施政報(bào)告》征求公眾意見。其實(shí)，自2021年8月香港將股票交易印花稅率由0.1%提升至0.13%之后，香港證券總會(huì)已多次提出這個(gè)要求。香港地區(qū)是否會(huì)取消這一稅種仍不確定，也需要綜合考慮。因?yàn)?，香港本來就不征收資本利得稅，如果把印花稅也取消，相當(dāng)于完全放棄了有關(guān)股票交易的稅收，同時(shí)也放棄了一個(gè)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的手段。

目前，對股票交易既不征收印花稅也不征收利得稅的代表性國家是新加坡。不過，2022年8月新加坡副總理兼財(cái)政部長黃循財(cái)接受采訪時(shí)表示，將考慮征收資本利得稅，重啟遺產(chǎn)稅，開征財(cái)富稅，減少慈善稅收優(yōu)惠，并且增加現(xiàn)有稅率等。這說明什么？無非是“堤內(nèi)損失堤外補(bǔ)”。

股票交易是一種財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為，一般而言是要征稅的，稅種可以不同，稅率可高可低。我認(rèn)為，完全不征稅是不合理的，也不可持續(xù)。任何一個(gè)國家或地區(qū)，是否征收股票交易印花稅，是根據(jù)稅收結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來決定的。像新加坡這樣的國家、中國香港這樣的地區(qū)，或者其他更小的經(jīng)濟(jì)體，以發(fā)展壯大貿(mào)易港、金融港為目的，可以考慮免征證券交易稅種，借以吸引國際資本。但同時(shí)，這些國家和地區(qū)往往會(huì)通過其他稅種彌補(bǔ)稅收缺口。

在我國，早在1996年就有取消股票交易印花稅的提議，至今已接近30年。因?yàn)楫?dāng)時(shí)一些國家和地區(qū)籌劃效仿美國、德國的做法，取消該稅種；后來，日本于1999年、新加坡于2000年取消了該稅種。在此過程中，中國很多人甚至包括一些專業(yè)人士對印花稅制度的了解與解說有片面之嫌，給一些投資者制造了政策迷幻。其實(shí)，美國、德國、日本只是不征收印花稅，但要征收資本利得稅。英國、法國、韓國兩種稅都征收，印度只征收印花稅但不收利得稅。新加坡模式是個(gè)例，不具有普遍性。

目前，我國對個(gè)人投資者在二級(jí)市場買賣股票只征收印花稅，不征收資本利得稅。但個(gè)人投資者出售上市公司限售股是征收個(gè)人所得稅的。這一塊稅收習(xí)慣上稱作財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓稅，實(shí)質(zhì)是資本利得稅。法人投資者無論出售其持有的上市公司公開發(fā)行股份還是限售股份，都要將轉(zhuǎn)讓所得并入所得額繳納企業(yè)所得稅，相當(dāng)于將資本利得部分納入整體應(yīng)納稅額。所以，國家對個(gè)人投資者在二級(jí)市場買賣股票是鼓勵(lì)的?，F(xiàn)行印花稅納稅標(biāo)準(zhǔn)為賣方繳納1‰，其實(shí)已經(jīng)很低。

取消或降低印花稅不是牛市的充分必要條件，而是一種態(tài)度。如果在個(gè)人投資者買賣股票“完全不征稅”和“適度征稅”之間尋找平衡，我贊成后者。換一個(gè)角度看，股票交易印花稅規(guī)模在總稅收中占比并不算高，暫時(shí)停征該筆稅收對整體稅收影響并不太大，在特定階段免征并非不可行。但這一稅種是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的手段，即使暫時(shí)停征，也要保留該稅種和相關(guān)機(jī)制，待需要時(shí)可重新開征。